Trong báo cáo lạm phát mới nhất, tỷ lệ lạm phát hàng năm đã tăng lên 3% kể từ cuộc bầu cử tháng 11, trái ngược với tuyên bố của Tổng thống Trump về việc giảm chi phí dầu thông qua tăng cường sản xuất. Mặc dù hứa hẹn chinh phục lạm phát, các lực lượng thị trường đang đặt ra thách thức đáng kể. Tâm lý người tiêu dùng cho thấy lo ngại về chính sách thuế quan của Trump có thể làm tăng lạm phát. Tổng thống Trump kêu gọi cắt giảm lãi suất, nhưng gặp phải sự phản đối từ Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell. Trong khi đó, áp lực lạm phát gia tăng, dẫn đến sự không chắc chắn về kinh tế. Cách tiếp cận của Trump trong việc đối phó với lạm phát bao gồm đề xuất cắt giảm chi tiêu liên bang đáng kể do Elon Musk, người đứng đầu Bộ Hiệu quả Chính phủ, đề xuất, điều này có thể dẫn đến suy thoái kinh tế nếu được thực hiện một cách quyết liệt. Phản ứng của chính phủ và thị trường tài chính cho thấy lo ngại về lạm phát, với những lo ngại về tác động của thuế quan và chi tiêu của người tiêu dùng cho thấy giá cả có thể tăng trong tương lai.
Tỷ lệ lạm phát tại Hoa Kỳ đã tăng bất ngờ lên 3% hàng năm vào tháng 1, từ mức 2,9% trong tháng 12, theo Cục Thống kê Lao động. Sự gia tăng này, cùng với mức tăng giá hàng tháng 0,5% từ 0,4%, đã dẫn đến suy đoán rằng Cục Dự trữ Liên bang có thể không giảm lãi suất trong năm nay. Lạm phát cơ bản trên cơ sở hàng tháng cũng tăng lên 0,4%. Mặc dù Tổng thống Trump thúc đẩy giảm lãi suất, Chủ tịch Fed Jerome Powell cho biết không có lý do gì để thay đổi chính sách tiền tệ, giữ nguyên lãi suất hiện tại ở mức 4,25% đến 4,5%. Sự gia tăng lạm phát bất ngờ này đã khiến thị trường tài chính phản ứng với các chỉ số chứng khoán dao động và chỉ số đồng đô la tăng. Các thuế quan do Trump áp đặt lên hàng nhập khẩu, như hàng hóa Trung Quốc và thép, dự kiến sẽ giữ lạm phát ở mức cao. Các mức tăng giá đáng chú ý khác bao gồm sự gia tăng đáng kể giá trứng do bùng phát cúm gia cầm, cùng với giá thực phẩm, xăng dầu và một số hàng tiêu dùng khác tăng cao.
Nền kinh tế Hoa Kỳ có thể đối mặt với kịch bản được gọi là “stagflation-lite”, đặc trưng bởi tăng trưởng GDP thấp hoặc không có và lạm phát trên 3%, theo Paul Ashworth, nhà kinh tế học tại Capital Economics. Không giống như tình trạng đình lạm nghiêm trọng vào cuối những năm 1970, phiên bản nhẹ hơn này vẫn có thể xảy ra do một số yếu tố: sự không chắc chắn về thuế quan từ chính quyền Trump, áp lực lạm phát từ việc trấn áp nhập cư, và tác động hỗn hợp của chi tiêu chính phủ và chính sách thuế. Mặc dù có những lo ngại này, Capital Economics dự báo tăng trưởng GDP dưới 2% vào năm 2025 và lạm phát từ 3% đến 3,5%. Trong khi đó, các nhà dự báo khác dự đoán tăng trưởng GDP tốt hơn một chút và lạm phát thấp hơn một chút. Cục Dự trữ Liên bang đang theo dõi chặt chẽ những diễn biến này và đã chỉ ra rằng không có khả năng cắt giảm lãi suất thêm do những rủi ro lạm phát này.
Tổng thống Trump đã chỉ trích người tiền nhiệm Joe Biden, đổ lỗi cho “Bidenflation” về sự gia tăng này, và kêu gọi cắt giảm lãi suất ngay lập tức. Tuy nhiên, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell cho biết lạm phát vẫn chưa được kiểm soát, cho thấy việc cắt giảm lãi suất là không thể. Chỉ số Dow Jones ban đầu giảm 500 điểm nhưng đã phục hồi để đóng cửa giảm 225 điểm. Các nhà kinh tế cảnh báo rằng thuế quan của Trump có thể ảnh hưởng thêm đến lạm phát, với một số thuế quan đối với hàng hóa Trung Quốc được thực hiện vào tháng 2. Cuộc họp tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang dự kiến diễn ra vào ngày 18-19 tháng 3.
Trong chiến dịch tranh cử năm 2024, các cố vấn kinh tế thân cận với Trump đã soạn thảo kế hoạch giảm giá trị đồng đô la Mỹ nếu ông tái đắc cử, nhằm giảm thâm hụt thương mại và làm cho hàng xuất khẩu của Mỹ rẻ hơn. Tuy nhiên, kế hoạch này cũng có thể làm tăng lạm phát, mời gọi sự trả đũa từ các quốc gia khác và đe dọa vai trò của đồng đô la như là đồng tiền dự trữ chính của thế giới. Ngoài ra, các đồng minh của Trump đã lên kế hoạch hạn chế đáng kể sự độc lập của Cục Dự trữ Liên bang, bao gồm cho phép tổng thống trực tiếp thiết lập lãi suất và loại bỏ Chủ tịch Jerome Powell trước khi nhiệm kỳ của ông kết thúc vào năm 2026. Những động thái này đã gây lo ngại về khả năng tái bùng phát lạm phát trong nhiệm kỳ thứ hai của Trump.